Q3财报发布后，斗鱼的股价暴跌了8.49%。相比于上市后，斗鱼从最高的20.54美元/股，跌至3.45美元/股，跌幅高达83.2%，市值仅剩11.19亿美元。

同时，这份2021Q3季度财报，也是7月份国家市场监管总局叫停斗鱼、虎牙合并案后，首份反映斗鱼营收状况的财报。毫无疑问，资本市场的反应就是对这份财报最好的回答，而昔日无限风光的游戏直播大哥，现在似乎急需为自己，为投资人注入一针强心剂。

Q3季度净亏1.44亿 斗鱼营收全面降低

根据16日晚间斗鱼发布的2021Q3财报显示，当期公司总收入23.48亿元，同比降低7.8%；环比较上一季度小幅增长0.5%，2021年Q2总收入为22.11亿元。净亏损1.44亿元，同比由盈转亏，上年同期为净收入5960万元；实现毛利润2.79亿元，对应毛利率为11.9%。

收入分类来看，斗鱼第三季度财报也不是那么漂亮，一方面是所有营收全面降低，一方面是更加倚重直播打赏带来的收入。

其中，电竞直播收入22.11亿元，同比降低5.9%。财报称，这主要由于去年夏天推出的活动带来了收入高基数。不过付费用户的平均收入有所增长，部分抵消了电竞直播收入的降低。

斗鱼另一大收入来源，广告和其他收入为1.38亿元，同比去年同期的1.978亿元下降30.5%。这主要由于公司探索新的商业化模式，使用了部分可变现的广告流量。成本方面，斗鱼第三季度收入成本为20.70亿元，去年同期为21.77亿元，主要由于收益分成、内容成本和带宽成本下降。收益分成和内容成本在第三季度下降了5.6%至18.40亿元，主要由于电竞直播收入减少。带宽成本降低了3.4%到1.63亿元。

第三季度斗鱼最大的亮点就是移动端 MAU 达 6190 万，创下历史新高，与2020年同期的5960万相比同比增长3.9%。付费用户数方面，第三季度增长至720万，环比增加2.9%，同比减少8.9%。

对于用户移动端用户规模的增长，斗鱼认为一方面是聚焦热门电竞赛事，促进老用户粘性和活跃度；一方面是着重加强对中长尾游戏和新游戏内容运营，吸引更多中轻度游戏用户来到斗鱼平台。

面临营收下滑困局的斗鱼，也亟待寻找破局之道，而为了解决这一难题，斗鱼也的确做了不少努力。

首先，是深耕电竞内容。第三季度斗鱼直播了英雄联盟职业联赛（LPL）夏季赛、王者荣耀世界冠军杯（KCC）、和平精英职业联赛（PEL）S3等超过60场官方大型赛事，自制了斗鱼英雄联盟中韩对抗赛、斗鱼和平精英黄金大奖赛等70余场自有品牌赛事。

其次，是拓展自身内容池。第三季度斗鱼与更多游戏厂商合作，覆盖更多的游戏品类。并且通过联动厂商策划直播活动、游戏活动，举办策划面对面活动、引入KOL、制作视频攻略等多种方式丰富社区内容。

以《永劫无间》为例，游戏上线后，斗鱼第一时间举办了《菜狗杯》《鲨鱼杯》等赛事。在《英雄联盟手游》《金铲铲之战》《哈利波特：魔法觉醒》等游戏上，斗鱼也延续了这一打法。

只是从结果上来看，斗鱼的一系列操作，都未能从根本上解决其目前存在的问题。在用户层面上依旧停留在激活老用户，在内容影响力上，“电子厂三杰”这的热梗，也只停留在斗鱼内部。

然而，好事不出门坏事传千里，斗鱼在Q3季度的负面舆情也没有停过。7月份，因为旗下电竞战队在天命杯的参赛资格，斗鱼和虎牙的工作人员就上演了隔空互撕；8月份，因为ChinaJoy户外站台设在户外，又赶上上海台风，引发网友吐槽斗鱼站台寒酸。

到了9月份，也是事情不断。首先是平台入驻公会被多位主播曝光恶意欠薪，到了9月中武汉的执法部门又向斗鱼开出了罚单，原因是斗鱼有3个直播间直播未经审批的游戏《风灵档案》。

此外，因为直播打赏遭到史上最严监管，《绝地求生》专区下架等问题。斗鱼的Q3,可以说是在风雪中前行。

不过逆水行舟，不进则退。先不谈外部环境带来的竞争，虎牙在面对这些因素时，发生的波动要小于斗鱼。

首先在电竞内容的投入上，斗鱼在Q3季度就要明显弱于虎牙。以直播版权赛事为例，2021年第三季度，虎牙直播了131项版权电竞赛事，总收看人次达5.90亿次；而斗鱼只有60多场官方大型赛事。

其次在业务多元化探索方面，斗鱼也不够明显。斗鱼从2021年Q2季度开始，来自广告和其他业务的收入就在下降，从Q2的1.58亿元降到了Q3的1.38亿。而虎牙在方面的收入为3.74亿元，比斗鱼高出了1倍。

在本月初，虎牙发布的Q3财报中，其总收入为29.76亿元，直播营收26.02亿元。虽然直播营收也在下滑，但是因为广告营收的增长，总营收还是保持着增长趋势，而且状况显著好于斗鱼。

另外，斗鱼连续4个季度净亏损，虎牙已经16个季度盈利。除了付费用户数量方面，斗鱼处于领先地位，其他运营数据都与虎牙的竞争中处于弱势。

作为不相伯仲的对手，虎牙斗鱼一度为谁是行业第一争个你死我活。但自从斗鱼和虎牙的合并失败之后，斗鱼给外界的感觉就唱空的声音一样，斗鱼已经选择“甘拜下风”，默认自己的老二地位。可是随着B站、快手等后起之秀的冲击，虎牙都在危重寻机，斗鱼这老二的位置坐的也忧心忡忡啊。